金融沖擊對企業(yè)產(chǎn)出的影響研究--基于中國上市公司面板數(shù)據(jù)
作者：曹金飛 復(fù)旦大學(xué); 復(fù)旦大學(xué)理論經(jīng)濟學(xué)流動站; 江蘇理工學(xué)院商學(xué)院
摘要：筆者從微觀角度理論上分析了金融沖擊、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)產(chǎn)出,金融沖擊、勞動投入與企業(yè)產(chǎn)出,以及金融沖擊、金融摩擦與企業(yè)產(chǎn)出的影響路徑,以此為基礎(chǔ),利用GARCH模型計算了來自M2、股指和匯率的金融沖擊,并利用1999-2017年的中國上市公司數(shù)據(jù)進行實證分析。實證結(jié)果顯示:(1)金融沖擊會影響企業(yè)的金融約束條件,進而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)出下降;(2)金融沖擊下資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)產(chǎn)出有重要影響,企業(yè)負(fù)債率越高產(chǎn)出下降越大;(3)金融沖擊會使得企業(yè)勞動投入下降進而導(dǎo)致裁員;(4)金融沖擊下金融摩擦越大企業(yè)產(chǎn)出的下降就越多。筆者最后給出應(yīng)對金融沖擊的對策:金融沖擊發(fā)生前要進一步加強多元化、多層次的金融服務(wù)體系和企業(yè)財務(wù)柔性儲備建設(shè),金融沖擊發(fā)生后實行低利率政策和減稅、補貼等財政手段。
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中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報雜志， 月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：財政稅收、金融保險、財務(wù)與會計、理論經(jīng)濟、工商管理等。于1981年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
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