摘要：長期以來,基于增值稅稅負轉(zhuǎn)嫁理論,增值稅對企業(yè)財務和經(jīng)營狀況影響的研究并未得到重視。筆者指出增值稅進項和銷項稅額的期限錯配實際形成了大量增值稅進項留抵稅額,這擠占了企業(yè)現(xiàn)金流量,并提高了企業(yè)融資成本--利息負債比。進一步,筆者采用2015年的全國稅源調(diào)查數(shù)據(jù)檢驗了這一影響機制,對于全部制造業(yè)企業(yè)而言,留抵稅額營業(yè)收入比與利息債務比彈性為0.154,由于中小企業(yè)融資約束和發(fā)展的需要,相對大企業(yè)和微型企業(yè)而言,留抵稅額對小企業(yè)融資成本的提高遠遠大于大型企業(yè),留抵稅額營業(yè)收入比與融資成本之間的彈性為0.36。研究說明當前增值稅留抵稅額退稅改革對緩解小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流壓力,降低小企業(yè)融資成本更具效果。