摘要：通過對中國養(yǎng)老金制度轉(zhuǎn)軌20年來養(yǎng)老金缺口、轉(zhuǎn)軌成本與隱性負(fù)債三種術(shù)語的界定和辨析,分析了導(dǎo)致養(yǎng)老保險缺口的相關(guān)因素與導(dǎo)致計算偏差的原因,認(rèn)為既有文獻忽視了死亡率改善與制度設(shè)計因素誘發(fā)的選擇行為,因而測算結(jié)果偏低。基于當(dāng)前養(yǎng)老金待遇計發(fā)辦法,在考慮死亡率改善要素的基礎(chǔ)上,測算了2015—2050年新參保者的養(yǎng)老金收支情況。文章發(fā)現(xiàn),死亡率改善要素使得人口老齡化帶來的財務(wù)可持續(xù)壓力遠(yuǎn)超預(yù)期;制度設(shè)計缺乏激勵效應(yīng),更易導(dǎo)致參保者的逆向選擇。上述兩個原因會導(dǎo)致未來養(yǎng)老金缺口迅速擴大,建議將男性、女性退休年齡統(tǒng)一為60歲,并建立主權(quán)養(yǎng)老基金來應(yīng)對未來支付高峰。